来源：金融界网站
区块链行业数字货币具有极大的不稳定性，传统金融想要介入的话，承担的不确定风险是巨大的，而传统金融工具，却是分散风险的有效工具。
一直以来，传统金融资本市场对区块链的世界有着复杂的眼光。一方面区块链的数字货币所产生的百倍增长的财富效应让传统金融如老餮闻肉心痒难耐，而另一方面估值的不同和法规的空白又让传统资本心存警惕望而却步。
传统资本如何进入区块链世界？华尔街传奇人物——GalaxyDigital的创始人兼首席执行官，MichaelEdwardNovogratz（迈克尔·爱德华·诺沃格拉茨）（以下简称诺沃格拉茨）的故事或许可以看作一个经典案例。
喜欢摔跤干过警察的飞行员爱上金融
诺沃格拉茨在年11月26日出生于美国弗吉尼亚州。父亲是年著名的洛克内奖（最佳前锋）得主老罗伯特，可诺沃格拉茨的体育爱好却是摔跤。他曾是弗吉尼亚州高中摔跤亚军，大学期间还担任普林斯顿摔跤队长。
年，诺沃格拉茨从普林斯顿大学毕业以后，在新泽西国民警卫队工作，还做过直升机的飞行员。而在年，他的职业生涯发生了重大转变——他加入了华尔街知名投行高盛，工作是短期债券销售员。
没人知道这个喜欢摔跤干过警察的飞行员是什么时候突然对金融产生兴趣的，但从结果来看，对财富和冒险的追求应该是最大的驱动力。
诺沃格拉茨于年到日本东京高盛公司继续从事销售工作。由于其卓越的业务能力，高盛CEO乔恩·科尔津派他到香港为高盛公司开了一个交易台。诺沃格拉茨在香港期间，主要从事货币及大宗商品的风控。
这段经历对诺沃格拉茨的影响巨大。他零距离地接触到了当年索罗斯掀起的那一场“亚洲金融风暴”。参与这段波澜壮阔的金融史的经历，让他对宏观经济的认知有了高人一筹的判断能力。年，诺沃格拉茨成为了高盛的合伙人。年，他被提拔为高盛集团拉丁美洲业务主席。
有熟悉他的人说，他是高盛眼中具有极强能力的一个家伙，但诺沃格拉茨还是离开了高盛。
堡垒上市，死道友不死贫道
年3月，诺沃格拉茨及时加入了堡垒投资集团公司，并管理其中的对冲基金业务，包括堡垒宏观基金和吊桥全球宏观基金这两只高流动性市场的宏观对冲基金。
作为一个成功的投资人，需要有一套自己能够驾驭的市场交易系统，诺沃格拉茨也不例外。诺沃格拉茨的投资理念对我们观察他后来进入区块链世界后的作为和发声有一定帮助。
诺沃格拉茨认为，在全世界范围内利用对宏观经济形势的基本判断识别金融资产价格的失衡错配现象。首先要对宏观经济作出自己认为最合理的解释，然后根据这个解释，在固定收益、大宗商品、货币以及证券市场寻找存在价格偏差的市场，并在价格偏离到一定程度时进入，直到失衡现象得到纠正时退出。
诺沃格拉茨这种依据自身的主观感受对市场形势进行定性分析来投资下注的策略被称为自主发挥型宏观对冲策略。
资本市场有很多估值方式，例如资本资产定价模型和套利定价理论等等。但诺沃格拉茨这种估值方式自身主观判断的影响大于市场呈现的数据本身。而既然主观因素更多，然需要判断者不断在媒体和公众前发声做引导，从而构成更大的影响力。
这本是金融市场常见的套路，而诺沃格拉茨却不是那种“市场向多我喊空”式的黑嘴。
诺沃格拉茨思想激进，做事高调，富有感染力，在金融圈中热衷于社交活动，且观点掷地有声，极富个人魅力。他在引起了更多瞩目的同时，也扩大了自身的影响力。不过，诺沃格拉茨熟练利用金融工具能够稳定盈利的能力才是最重要的影响。
诺沃格拉茨在堡垒投资集团创下了不菲的收益。并且在年2月9日，堡垒投资集团在纽约证券交易所成功上市，发行价为18.50美元。堡垒投资集团上市是对冲基金实力最强的美国市场的首发之举，给当时金融市场带来了不小的震撼。当时人们把这看成是具有历史意义的一刻，标志着美国对冲基金开始走向公众，因此挂牌交易的第一天早晨公司股价就迅速飙升至35美元。
然而随着次贷危机和全球金融风暴的全面爆发，堡垒股价几乎直线下跌。年8月，股价已跌至10美元。年12月3日，在堡垒宣布投资者将不能拿回他们投进吊桥全球宏观基金里的35亿美元后，公司股价直线暴跌至1.87美元，较发行价下跌了90％。
加上赎回要求以及投资损失，诺沃格拉茨的基金被彻底击垮，“堡垒破裂”和“拉起吊桥”都是当时投资人用来形容该基金的形容词。
插一句题外话，在年11月A股最大的IPO中石油上市，发行价格为48.6元人民币。发行没过多久即惨遭破发，而在经历了漫长的下跌后，不管以后出现过多少次大小牛市的行情，中石油也再也难回到当年历史的高位。中石油上市也被视为高位套现收割市场的一个案例。
中石油的案例不妨也可以看做堡垒投资集团当时上市的一个类比。
美国的次贷危机属于“灰犀牛事件”（“灰犀牛事件”是太过于常见以至于人们习以为常的风险）。事实上当时华尔街很多人都对这次危机有所预感，还有人籍此发了大财，电影《大空头》就是以此为背景演绎的故事。堡垒投资集团选择在这个时间上市，不排除是因为感知到了危机，继而而做套现的准备。
从事实来说，在上市之前的两年时间里，堡垒投资集团包括诺沃格拉茨在内的5个合伙人就已经通过，收取分红2.5亿分红，出售股份给日本野村证券以及投资者们的支付的高额薪酬等各种手段大规模套现。而在次贷危机爆发之时，即使诺沃格拉茨管理的基金跌到不能兑付，但他自己并没有因此遭受巨大的损失。
其实这样的解读并非恶意揣测，甚至可以说，诺沃格拉茨所在的堡垒投资集团本身这样做才是金融市场操盘者应有的作为。
对于金融市场的投资精英来说，参与到不确定性很大的风险投资中，就必须使用各种办法拿到那些确定性的利润。并且，通过分散转移风险保护自己，报以“死道友不死贫道”，“背黑锅我来，送死你去”的思路，也是使用金融工具的重要手段之一。
了解到这点，我们对于后来诺沃格拉茨在数字货币市场的很多方式会有更深刻地理解。
美国慢慢度过了次贷危机的影响，堡垒投资集团的投资收益又逐渐恢复。年，诺沃格拉茨被时任纽约州工具长戴维·帕特森任命为哈德逊河公园信托基金董事会成员，还成为纽约联邦储备银行金融市场投资咨询委员会的成员，可谓春风得意。
正值诺沃格拉茨风头正劲的时候，突然遭遇了人生的滑铁卢。
年诺沃格拉茨压注巴西利率变化失误，导致巨大投资亏损，这次投资损失对他的打击是巨大的，以至于在他年离开了征战二十多年的华尔街。
这时诺沃格拉茨已经年过半百，而且非常富有了，他本来可以安享余生。不过因为数字货币，居然又开启了自己的事业第二春。
数字货币区块链，开启事业第二春
诺沃格拉茨年就留意到了数字钱币，他当时曾公开表示，“放一点钱到比特币里，过几年再来看会涨许多。”
那会儿比特币的价格还在美元左右。相比后来比特币接近2万美元一枚的价格，是地道的百倍增值。不过，诺沃格拉茨最值得一说的是他对以太坊的投资。
在年年末，诺沃格拉茨去纽约布鲁克林一个朋友的初创企业参观。诺沃格拉茨自己回忆说，“我以为会见到Joe（以太币联合创始人JosephLubin）、一只狗和一个助手，结果我看到的却是30个充满活力的年轻人，挤在一个仓库里写代码，或者打电话。他们正在为革命性的改变做计划。”
诺沃格拉茨凭直觉判断，他应该投资这家公司。于是，诺沃格拉茨以不到1美元的价格买下了50万美元的以太坊，然后就去度假了。几周之后他回来一看，这些以太坊的价格已经翻了五倍。
诺沃格拉茨一拍大腿，“哎呀，买少了!”于是他掏钱买下了更多。
在年的时候，单以诺沃格拉茨最初买下的以太坊的价值，从50万美元变成了20亿美元。诺沃格拉茨出售了一部分自己持有的比特币和以太币，收益大约2.5亿美元，是他职业生涯赚得最多的一次单笔交易。
其实，很多传统金融市场的投资人和诺沃格拉茨都有相似的经历，因为朋友的关系，或者用一些小钱试一试的想法，投资了数字货币。但是数字货币当时的行情产生的财富效应实在太过惊人，使得他们对这个行业发生的兴趣更为强烈，甚至allin了区块链世界。
数字货币市场产生的财富效应让诺沃格拉茨诞生了一个计划。他准备发起一个对冲基金来投资数字货币、ICO和相关企业，希望打造数字货币世界的“高盛”。
打造“高盛”之路
年的第四季度，数字货币市场以惊人的爆发增长，比特币一度接近2万美元一枚。这波澜壮阔的行情几乎所有接触过的人都为之疯狂。而在年年底，诺沃格拉茨表示他已经将其25％的身家投资于比特币。
但诺沃格拉茨并不是只想靠数字货币市场波动的价差套利赚钱。年年初，诺沃格拉茨成立了GalaxyDigitalLP（银河数字资本管理公司），按照他曾经的表态，他希望把这家公司打造成区块链世界的“高盛”。
当时比特币已经从历史的最高位跌落，但是很多人还是沉浸在数字货币百倍增长的那史诗一样的行情中。随之而来的，是年的区块链项目创业潮。
银河数字资本在这样的背景下成立，加上诺沃格拉茨本人的影响力，不管是传统金融市场，还是区块链行业对银河数字资本的期望值都非常高。但是银河数字资本成立以后，没有很多