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文｜胖部编辑｜夏添
年是阅文非常值得研究的一年。
一方面，这是新管理层履任并建立领导核心的第一个完整年，年财报将商誉减提形成大额亏损后，新的一年可以说是排除以往影响再度起步，将阅文纳入腾讯泛娱乐体系，对热门的IP+生态的探索会有很多参考价值。
另一方面，随着腾讯影业主体从PCG转入CDG，原有的IP影视化开发交由新丽传媒、阅文影视、腾讯动漫负责，年将是“三驾马车”驱动的第一整年，配合去年阅文提出的“大阅文”战略升级，刚刚发布的财报将是对整体效果的完整观察。
阅文年的财报显示，年阅文集团总收入为86.7亿元，非国际财务报告准则调整后净利润（Non-IFRS）的归母净利润达12.3亿元，同比增长34.1%。
其中有亮点，比如免费阅读的增长及带动的广告收入，尤其是游戏授权和分销带来的新增长点。也有问题，付费阅读的传统主营业务仍在收缩，版权运营业务在下半年表现欠佳。
但能够看到在“大阅文”战略的影响下，阅文除了建立起更多元的营收模型，也通过更立体的IP战略和嵌入腾讯泛娱乐生态，进入了一种IP价值精细化开发的新阶段。对既定战略目标的完成度，或许可以认为是一种正向发展的趋势。
行业不确定性下
内容价值是真正押宝
年，阅文确定文学IP价值的三个阶段：IP可视化、IP商品化和IP跨代际流传。目前初见成效的是第一阶段，在这份财报中主要体现在版权运营收入部分。
但这方面的收益在年其实在减少，较年的36.81亿元下降8.75%至33.59亿。一方面年以来大部分影视剧制作出现大范围延期，另一方面，新丽传媒收入从年的20.33亿降至去年的12.17亿是主要原因。
新丽传媒的这波下滑财报中解释为“项目组合有变”，可以判断古偶大剧《青簪行》的无限期搁置是主要影响，此外《狼殿下》全网悄然上线的表现也不及预期；大热项目《雪中悍刀行》是在12月开播，对业绩的贡献或许有限。
可以看到，政策监管趋严、“清朗”行动等外部环境和行业寒冬带来的不确定性，给“大阅文”开发IP生态链战略带来了负面影响。
需要肯定的是，“三驾马车”所形成的生产体系还是比较高效的，产出的头部作品目前已经产生了若干爆款。
去年底上线的《雪中悍刀行》实现了近70亿播放量；今年上线央视和爱奇艺的《人世间》创央视一套黄金档收视率近8年新高，收官夜实现爱奇艺热度破万；春节档的电影《这个杀手不太冷静》票房已达26亿。目前待播的剧集还有《纵有疾风起》《风起陇西》等。
可以认为，“三驾马车”给阅文留下的财富在于一个IP开发的金字招牌，也会加强其作为IP源头的自主性和服务能力，具有将自有IP转化收益的变现空间。
阅文的IP开发和更多腾讯泛娱乐生态的联动，也就是“大阅文“所说的生态链联动，产出了包括动漫、漫画、有声书等作品，财报显示这部分收益也纳入了版权运营。其中，动漫《斗破苍穹》两部新作获得了超40亿播放量；去年腾讯视频排名前10的新增动漫中，5部改编自阅文IP。
值得注意的是自有版权运营及其他业务收入达到21.4亿元，同比增长30.0%，这部分收入主要包括版权授权、动画和自营游戏。游戏成为今年阅文收入的关键支持，今年3月25日即将上线的IP手游《庆余年》，截至目前全网预约下载量已达万。但强监管环境下，版号停发或将影响这部分收益。
对于阅文来说，IP精细化开发是必然趋势，也是深化平台价值和影响力的关键一步。纵观过去几年，版权运营业务的发展是阅文业务变化最大、也最具战略考量的部分。
虽然行业不确定性较大，但换个角度看，在行业普遍收缩的当下，好内容其实是进一步升值的。随着主要平台对头部公司、头部内容有更强的需求，接下来的市场环境对阅文+新丽的IP内容预计会持续向好。
付费免费左右互搏
基本盘仍然稳固
要实现这种内容价值，阅文需要一个巩固的基本盘，也就是源源不断产出优质内容的网文孵化体系。
财报显示阅文的IP产出情况依然良好，过去一年阅文新增70万作家和万部作品；其中新增作家中，95后占比高达80%，全年新人作家“十二天王”中，有五位年龄在27岁以下。
应该认为，作为阅文的传统主营业务，尤其是在近年来强化互动、共创机制之后，其创作者生态有着非常好的底子，作为付费阅读龙头，阅文基本吸纳了在线阅读有付费意愿的核心受众，而新作家很大部分都会从他们中产生，更熟悉网文生态，也有一定的文化趣味和基础。
或许可虑的是，这套系统所依赖的付费阅读生态，随着免费阅读近几年的快速发展正在受到挤压。
新管理层履新后，推动了免费+付费协同的新模式，为作家群体提供了更多选择。同时，通过QQ阅读、