疫情在加拿大得到控制的同时，底层民众得到了政府大量现金的救助，有些人有机会和能力找到工作时，都懒得去做了。政府对早已不工作了的老年人的救助也相当慷慨，7月6号，正在领取OAS和GIS的单身老人收到了元免税补助，老年夫妇获得了1元，惠及最贫困的老人万人，占万领取社保的老龄人口的60%，无需申请，直接发，财政支出13亿。全世界无论是资本主义还是社会主义国家，绝对是最慷慨的。
人们说加拿大是老人和小孩的天堂。传说中，老人的生活是富裕无忧的，没听说退休金不够花。疫情爆发以来，其实老年人的情况非常堪忧，动用军队力量救援的重灾区只有养老院，没有其他社区和人群。军队执行完任务之后给各级政府汇报了一下情况，因状况过于悲惨，这份报告尚未向公众披露，据说联邦和省领导看完之后都非常震惊。于是有了上面说的补助。
加拿大人养老的资金来源有三个：1.公共养老金，含CPP，OAS，和GIS；2.企业年金，DB或DC，3.个人投资。其中，公共养老金最靠谱；企业年金要看企业活得长还是老人活得长了，最不靠谱；个人投资，完全看个人情况了。
像所有国家一样，加拿大的国家养老金CCP，CanadaPensionPlan也是现收现付制，payasyougo，俗称，庞士骗局式，新入局的给早入局的人发红利，缴纳养老金的人本月的缴款有一大部分，直接转移支付给当月领取养老金的人，另一部分交给CCPIB公司去投资。领养老金的人，领取的不是自己在年轻时缴纳的款项。中国也是这样，目前在哈尔滨工作的所有人，包括外地人，必须缴纳社保金，所在企业也得跟着缴，养活已退休正在领取养老金的哈尔滨退休职工，而这些职工很多人从未缴纳过养老金，外地人老了之后回原籍领取养老金，在哈尔滨交的，不给退。
OAS和GIS就是纯粹的老年金，够年头就能领。目前每月，
CPP领取金额最高为.67，平均为.96；
OAS最高金额.12，平均为.21；
GIS最高金额为.36，平均额为.26。
能拿到最高额的老人，属于赤贫，既没有企业年金，也没有其他个人投资的收入，每月最高可领到.15，即，年收入2.71万；所有老人每月领取的平均额为.43，即，年收入1.84万。这些公共退休金收入，属于应纳税收入，需要交纳所得税。加拿大目前有企业年金的企业都是大企业，这些有年金计划的企业一旦倒闭，退休职工的企业年金就没了。没有企业年金计划的小企业的员工，以及自雇人士没有企业年金支持，退休后全靠公共养老金和个人投资收益。看到这个水平的退休收入，你还认为加拿大是老年人的天堂吗？
我在YouTube上6集视频投资讲座《为了平衡一生的收入我们被迫投资》中，最开始就介绍了加拿大养老金体制，并以此为基础阐述了我对加拿大投资理财的基本看法：在加拿大，要靠自己的投资养老，政府只保证老人不被饿死。
目前正处于中年，忙于个人投资养老的人，最近20年忽然发现投资收益率骤降。年美国国债收益率6%，年收益率4%，年0.6%，20年里下降了10倍。年万债券投资每年6万收入，现在变成6千了，要想拿到稳稳的、保本的6万债券收益，需要买0万元的国债。低利率，对借款人有利，对存款人有害，灾难最深重的是退休老人。企业年金不靠谱或压根拿不到，美国目前能领到企业年金的人数为17%，加拿大数据不详，但裸眼看，不会超过20%，大多数人的企业年金是0；公共养老金每年2万；想体面的老去又不想去股市里涉险，得有千万资产才能投资国债，以后我们的养老咋办呢？低利率年代，养老问题成了一只灰犀牛——高概率，大风险，远远地能看见，并一步步逼近。
01生活中最大的灰犀牛就是养老问题
发生可能性大，危害不大的事件，我们称之为白天鹅事件；
发生可能性不大，危害巨大的事件，我们称之为黑天鹅事件；
发生可能性大，危害巨大的事件，我们称之为灰犀牛事件。
我们每天都在处理白天鹅事件，虽然看到了灰犀牛事件也无暇顾及，而黑天鹅事件则完全看不见，也没法做准备。
灰犀牛事件的特点之一，是能看见，能感知，但比较遥远，正好符合拖延症患者的胃口，低利率环境已经10年了，未来10年也看不到摆脱低利率的迹象，大多数人眼看着灰犀牛走近，却原地不动，无所适从。灰犀牛事件的另一个特点是，一旦灰犀牛走近并发起进攻，两吨重的体格冲击力极强，势必碾压任何临时抱佛脚的应对措施，让人无路可逃。米歇尔沃克在《灰犀牛》一书中，总结了人们面临灰犀牛事件时的5个阶段：
1.否认其存在；
2.给得过且过找理由；
3.对该做什么争论不休；
4.恐惧；
5.导致崩溃的错误行动。
老人家为什么总是陷入理财骗局？在加拿大有一则新闻，讲述了两位老人家参与炒地把退休金全赔进去的故事；在中国就不用说了，A股如火如荼，新闻联播正带领全国人民炒股，老人家不会甘居人后的。老人家们也从不缺席任何一次P2P暴雷，电视剧《三叉戟》老人家们有精彩表演。63岁了，73岁了，未富先老，急了，想小钱换大钱想疯了，看见陷阱就跳，什么时候把小钱都赔光了，什么时候就安生了。我们通常能看到灰犀牛事件的第5阶段，即，导致崩溃的错误行动，前面4个阶段的铺垫我们看不到，但人是不会一下子疯掉的，任何疯狂行为都是以前的错误行动，或不作为导致的。老年之后，被骗赔光养老钱的情况，就是被灰犀牛碾压过后留下的尸体，真得值得同情吗？投资，不是退休以后该做的事，而是有能力承担市场风险的时候该做的。
年全球财富论坛上，主办方请所有达官贵人做一个问卷调查，写出他们心目中人类最大的威胁，排序结果是这样的：贫富差距越来越大，政府债务无限膨胀，全球流行疾病，网络安全，城市过快扩张，淡水资源匮乏，食物短缺，人口老龄化。上述威胁，都是灰犀牛事件——极具威胁，离我们遥远，发生可能性大。7年之后的年，我们就遭遇了灰犀牛群的袭击，三只远处的灰犀牛一起冲锋：第一只灰犀牛，人类预期寿命越来越长，人口老龄化严重，很多人住进了老人院；第二只，贫富差距大，对富人没有威胁，对穷人来说却是致命的，有些老人把自住房卖了之后住进了养老院，已经完全没有了其他选择的空间；此时，第三只灰犀牛新冠肺炎驾到，把住在老人院无路可逃的老人家大批送到了急救室。即便加拿大是个富裕，平等，博爱的国家，面对灰犀牛群依然损失惨重。这个局面，不是政府救助不力，也不能一味声讨养老院的管理，护理人员才拿多少工资，怎么可能苛求他们，舍生忘死地在养老院工作呢，疫情期间，我没看到哪个平时唱高调的组织去养老院做社工的，都怕死。现在的中年人，想一想，如果这次疫情期间是我们躺在养老院，无路可退，现在该不该做点儿什么呢？
一个人，只有一次老年，一旦形成了未富先老的局面，做什么临时性的急救措施都是错的，没有任何亡羊补牢的机会。财务能力决定了养老的选择机会。再过20年，现在的中年人老了之后，谁知道会遭遇多少只灰犀牛的同时袭击呢。
否认，得过且过，争论不休，惊恐，是灰犀牛事件的前4个阶段。你，正处在哪个阶段？
02加拿大是老人的天堂吗？
加拿大是福利国家，其优越性体现在全民免费医疗，而不是养老保险制度。全民免费医疗带来的问题是排队等候时间太长，在加拿大不能得要命的急性病。很多加拿大人投保重大疾病险，目的就是一旦确认患了重大疾病，立刻从保险公司获赔，拿钱去海外治病，在加拿大等不起。养老金制度上面已经介绍了，公共养老金，长者每人每年2万元左右，用我们香港同胞的话说就是“一天一个菠萝包”的水平，饿不死，也吃不饱。
相比目前中国城市居民的养老金水平，中国才是城市老人的天堂。根据购买力平价原理，《经济学人》杂志每年都会公布一个麦当劳巨无霸指数（BigMacIndex），其目的是揭示一个国家货币在本国的真实购买力，并与其他国家进行比较。各国货币之间有一个市场汇率，用于结算经常项目和资本项目的汇兑。因为每个国家中都有很多商品并不参与国际交换，市场汇率体现不了一个国家真实的货币购买能力，因此人们想出了一个用购买力计算各国货币比价的方法。具体来说就是，同样是麦当劳的巨无霸，用其在不同国家的售价来比较各国货币的实际购买力。年，巨无霸在美国的售价是5.74美元，在加拿大的售价是5.16美元，在中国的售价为3.05美元。美元兑人民币市场汇率在年大约7比1，但是按照巨无霸指数计算，美元兑人民币的汇率则是1.88比1；加元兑人民币市场汇率为5比1，按照巨无霸指数计算则是1.69比1，市场汇率严重低估了人民币购买力。中国普通事业单位退休职工的每月退休金大约在0元人民币，按市场汇率计算折合0加元，但是按照实际购买力的巨无霸指数计算，0元人民币的购买力在加拿大相当于加元。这是中国人口红利造成的“老年富裕”，但仅限于城市居民。目前中国是9亿人养5亿人，不过托计生政策的福，再过20年就成了5亿人养9亿人，届时，情况就和加拿大扯平了——社保金只够果腹。
加拿大是一个藏富于民的国家，没有国企在上游把持资源，没有国有商业银行把持金融命脉。居民财富总量12.3万亿，负债2万亿，净资产10.3万亿；政府财富2.4万亿，负债2.5万亿，净资产是负的。疫情之后，政府的负资产会更大，拿不出来钱给补贴养老金。加拿大也没有人口红利，老人在加拿大不是被富养的。养老，还要靠自己。
03低利率的威胁
《百岁人生》一书中，对个人投资和储蓄与长寿的关系表示了担忧的同时，也提供了一些非常实用的计算方式，以帮助我们了解不同的预期寿命对应的储蓄率。
根据《百岁人生》作者的资料，-年美国无风险（国债）利率2%，风险溢价（股票风险溢价）4.4%，如果投资组合中，无风险债券50%，股票50%，投资组合的整体回报率为：0.5X2+0.5X（2+4.4）=4.2%。人类预期寿命，每10年增加2岁，年到年，人类预期寿命从45岁会增加到85岁。长寿，这个慢变量，正在影响着全人类的退休生活。
通常人们使用“养老金替代率”这个概念来预计自己的退休金水平。养老金替代率50%的意思是，所有退休金（含公共退休金，企业年金和个人投资收益）等于退休前年收入的50%。另外，要规划除了公共退休金和企业年金之外，自己需要准备多少储蓄时，还需要使用到“储蓄率”这个概念。储蓄率，是指每年拿出多少比例的收入用于养老储蓄。
《百岁人生》一书中，根据投资回报率4.2%，不同出生年龄的人预期寿命的长短，以及50%养老金替代率，列示了3代人应有的储蓄率。
（1）杰克，年出生，预期寿命70岁，年去世，工作42年，退休生活8年，公共养老金是退休前收入的10%，企业年金是退休前收入的20%，个人投资收入是退休前收入的20%，则杰克工作期间的储蓄率为4.3%，即，需要把工资收入的4.3%用于养老储蓄，即可安度晚年。
（2）吉米，年出生，预期寿命85岁，年去世，工作44年，退休生活20年，公共养老金是退休前收入的10%，没有企业年金，个人投资收入是退休前收入的40%，则吉米工作期间的储蓄率为17.2%，即，需要把工资收入的17.2%用于养老储蓄，才可安度晚年。
（3）简，年出生，预期寿命岁，年去世，工作44年，退休生活35年，公共养老金是退休前收入的10%，没有企业年金，个人投资收入是退休前收入的40%，则简工作期间的储蓄率为25%，即，需要把工资收入的25%用于养老储蓄，才可安度晚年。
从上面的例子看出，目前50岁左右的人，如果退休后没有企业年金，从工作的第一年开始储蓄率就要达到17.2%，否则退休后的养老金就达不到退休前收入的50%。不要忘了一件事，上述所有的例子中，无风险债券（国债）的收益率是2%，50%/50%债券/股票投资组合的投资回报率是4.2%，而目前的国债收益率只有0.6%，按照50%/50%债券/股票投资组合计算，回报率只有0.5X0.6%+0.5X（0.6+4.4）%=2.8%。所以，低利率的环境下，储蓄率将达到收入的至少20%以上，才有可能达到退休金替代率50%。加拿大的税负平均占到收入的43%，各种生活必须开支占比37%，这就意味着其余的20%必须全部储蓄起来，有几个家庭能做得到呢？问题很清楚了，年以后出生的人，在加拿大靠储蓄进行投资的养老之路，根本行不通。
04存蓄投资还是贷款投资
对于无力承担市场风险的退休老人来说，投资股票是相当危险的。马尔基尔在《漫步华尔街》中给出的建议是“生命周期投资法”，即，低风险债券在投资组合中的比例应该与年龄一致。30岁的时候债券比例30%，股票比例70%；70岁的时候，债券比例70%，股票比例30%。如果退休后有万金融资产，投资组合债券和股票比例70%：30%，根据《百岁人生》给出的投资回报率公式和数据计算来举个例子，每年的投资收益是：万美国国债，收益率2%，每年债券收益2.8万元，另外的60万投资股票，股票收益率是2%+4.4%，每年股票收益为3.84万元，万金融资产年收益为6.64万美元。低利率的环境下，债券收益率是0.6%，如果债券比例高达70%，投资回报下降得很严重：万债券X0.6%=8；60万股票X5%=3万，万金融资产投资的回报为3.84万元。有万金融资产投资的老年人家庭，在低利率环境下，投资收入急降42%。这就是低利率惹得祸。
罗伯特清崎在年出版了《穷爸爸富爸爸》，首次大面积普及借款投资的理念。当年27岁的人，现在已经50岁了，在过去的23年里，我身边读过这本书的人不少，但真的学会并实践贷款投资的人却太少。最近10年，低利率的大环境下，借款投资者已经占尽先机，多伦多的各类房产，房价在过去10年全部翻倍，同时借款人享受了稳稳的10年低利率。投资是通过试错来拓展能力圈的，低利率的环境下，试错成本低，可依然很少有人尝试房地产投资这种借款投资方式。现在50岁的人，可以清晰地看到地平线上的灰犀牛，但依然有人在否认，得过且过，争论不休和惊恐，拒不尝试借款投资。每一次央行降息，朋友圈里就一片欢腾，几乎没有为此担心的人。可是，对于没有进行借款投资的人来说，降息，低利率，都是坏消息啊。低利率，只对借款投资的人来说才是利好，因为他们的安全边际加大了，他们的选择被证明是对的。
借钱投资，不是炒房。房子是能够借到钱所使用的道具。只有抵押房子才能借到最低利率的贷款，其他借款投资方式都成本更高，风险更大。借款投资仅适用于收入稳定的家庭，退休人士不宜参与借款投资。有能力做借款投资的人中，很多人还抱着存款投资的信念，在风险大，波动率高的市场里盯着海市蜃楼不肯离开。退休后，淡出人们视野的老人，过得好不好，除了家人以外，没有更多人关心了。居住在大城市里的人，本次疫情应该都经历了封城之后无助、焦虑、郁闷、寸步难行的感觉吧，我想，这种感觉就应该是未富先老，眼看退休收入下降的滋味。
结语：美好的退休生活不会从天而降。加拿大领养老金的人群中，华人大部分是香港同胞，他们的体会就是：加拿大的养老金就是一天一个菠萝包的水平。到了每天吃一个面包的时候，再做什么都晚了。每个人都要对付自己面前的灰犀牛，不能寄希望于政府和下一代。贷款投资，正在取代存款投资，因为利率低，而且借钱比赚钱快。敢于通过试错拓展自己投资能力圈的人，借低利率的东风，正在收获。得过且过的人们，正在眼睁睁看着灰犀牛呼啸而来。美国的房价不涨，中国限贷限购限售，加拿大华人得天独厚的优势是，可以在国际一线城市贷款买10套投资房，不珍惜就是浪费。对于今年65岁的读者，如果您没有在10年前，55岁的时候开始贷款投资，我只能遗憾地说，我这篇文章写的确实有点儿晚了，很遗憾，请重新考虑退休时间。年我也曾误判，以为利率会正常化，但很不幸，一场疫情把全世界带入了日本化。日本化的具体情况是这样的：低利率20年了，低通胀20年了，老人平均寿命越来越长，老人们不舍得吃不舍得喝，守着自己的资产，生怕人还在钱没了，日本老人临终时平均净资产35万美元，年轻人则直接进入低欲望社会。低利率将改变这个世界，以不变应万变的人，是在坐等灰犀牛的攻击。
希望读到这篇文章的朋友行动起来，20年后变身为乘风破浪的老人。上述内容的视频将随后发布在YouTube。
王红雨